白酒，曾是A股投资者心目中的YYDS（永远滴神），无论牛市或熊市，都能给予超额回报。但进入2021年后，白酒股黯然失色，除了少数个股录得正收益，其余个股均为下跌状态。
一组数据显示，截至7月27日，白酒三大龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖年内跌幅分别为-13.46%、-20.03%和-15.99%。
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值得关注的是，2021年第一只腰斩的白酒股已经诞生了，这家公司就是顺鑫农业（牛栏山母公司），该公司年内跌幅高达55.91%。
三大龙头大跌，白酒为何不香了？
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白酒股今年回调幅度较大，首先与其估值有关。
公开数据显示，目前白酒板块PE（TTM）估值接近50倍，位于近三年高点区域。对于机构而言，估值高的板块需要更高业绩增速来支撑，而随着水井坊中报业绩不及预期（即水井坊二季度亏损0.42亿元），已经影响了投资者对白酒板块的投资预期，便导致市场抛售白酒股。
其次与市场环境变动有关。
近日，随着政策收紧，教育概念股、互联网概念股集体出现暴跌，这也引发了市场对其它高毛利（例如白酒）、民生类（例如医药）行业的监管担忧。
此外，市场网传白酒行业有利空消息。据一名叫"南京太平路-作手新一"的人表示，"据说白酒基金发行被否掉了，不管真假先不要参与这块"。
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还有财经自媒体大V发文称，某机构聊天的时候担忧居民消费能力下滑。特别是贵州茅台跌破年线后，对市场信心打击很大。
顺鑫农业遭腰斩，低端白酒多含“食用香料”
顺鑫农业依靠白酒起家，但恐怕今后生产的白酒，部分得换名字。
资料显示，顺鑫农业白酒产业拥有“牛栏山”和“宁诚”两大品牌，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”主要产品为绵香型宁城老窖白酒。
顺鑫农业生产的白酒均为中低端产品，年报中，公司将50元以上的酒称为“高档酒”，包括经典二锅头、百年牛栏山；10元至50元的称为“中档酒”，包括珍品；10元以下的是“低档酒”，包括陈酿、传统二锅头。
近日，国家标准化管理委员会发布“2021年第7号中国国家标准公告”，GB/T 15109-2021《白酒工业术语》及GB/T 17204-2021《饮料酒术语和分类》两项国家标准正式发布，白酒行业也迎来了新的国家标准，具体实施日期为2022年6月1日起。
其中，最大的变化在于对“白酒”进行了具体分类，同时也加入了“白酒”的准入门槛。新标准明确规定白酒不得直接或间接添加非自身发酵产生的呈色呈香呈味物质，固态法白酒不能添加任何酒精和添加剂，液态法和固液态法白酒可添加粮谷类酒精，但不能添加其他原料酒精和添加剂。
在天猫超市，一款售价185元12瓶的“牛栏山陈酿白酒”，其原料中包含“食用香料”。而且售价63.6元的一款桶装“牛栏山二锅头白酒”中，也有标明含“食用香料”。
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按照最新标准，不管是液态法白酒，还是固态法白酒，亦或是固液法白酒，都不得添加非谷物类酒精和食品添加剂，凡是加了食用添加剂调香调味的酒，不能再叫白酒，要叫“配制酒”或“调香酒”。
而牛栏山的陈酿、传统二锅头大多含有“食用香料”，也属于低档酒的行列。
2020年年报显示，顺鑫农业高、中、低档酒的营业收入分别是10.13亿元、15.4亿元和76.32亿元，分别同比增长-12.68%、11.62%和-1.52%。
顺鑫农业高、中、低档酒的毛利率分别为69.39%、39.92%和35.08%，同比分别增长-0.35%、-3.85%和-10.53%。
整体来看，顺鑫农业2020年白酒板块的毛利率达39.22%，同比下降8.86%，相比2016年的63.59%的下降了38.32%。
因此，顺鑫农业白酒板块中，营收占比最高的低档酒将直接受到冲击。
顺鑫农业也表示，公司认为牛栏山陈酿等可能会受影响，但具体影响会有多大没法估计。
白酒板块大跌，也让重仓的基金很"受伤"。
以招商中证白酒指数基金为例，该基金近今年来涨幅为-6.83%，而同类平均涨幅为4.4%，沪深300同期跌幅为5.49%。特别是近1周，该基金跌幅达11.13%，远远超过同类基金跌幅水平。
目前，招商中证白酒指数基金在同类基金中排名第1014位，排名倒数第183位。
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招商中证白酒指数基金之所以下跌这么狠，与重仓股有关。
二季度数据显示，该基金前五大重仓股分别是五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份，这5家公司占该基金净值比例皆超过12%。
值得关注的是，上述5家公司中除了山西汾酒今年是正涨幅，其余个股皆为下跌状态。
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